事件：公司旗下StarX MusicX Lab 音乐实验室完成首批五首完全由 AI 作曲的歌曲发布。2022Q3，StarX MusicX Lab再推出 10首新作 AI歌曲，目前已在国内外各大平台上线。To B 端，MusicX Lab 分别与音乐、汽车、游戏、教育、时尚、娱乐等行业的多家公司达成合作协议。

StarX 发力 VR 内容方向，前瞻布局 AIGC 业务。

前三季度公司实现营收 34亿元，同比下滑 4.7%；经调整后 EBITDA 10.8 亿元，同比增长 42.3%。2022H1，主打产品 StarMaker 继续保持扩张，在东南亚及中东地区优势稳固，同时在拉丁美洲及欧洲主要市场亦成功进入第一梯队，全球累计注册用户达 2.8 亿。本报告期上线 StarMaker VR 版，主要包括 Sing Star、TaikoStar、Blade Star 及 Shooting Star 四个模块，为用户带来娱乐社交新体验。

元宇宙业务发展迅速，Opera 业绩高速增长。

22Q3，元宇宙业务单季总收入超过 1400 万美元，MAU 逾 1900 万。Opera 业绩高于预期，22Q3 营收同比增长 28%至 8530万美元，调整后 EBITDA 同比增长 161%至 2140万美元。公司通过 AI 等技术手段，实现了 Opera 由传统浏览器到信息分发与元宇宙平台的转型，目前 Opera GX 游戏浏览器 DAU 已突破 900 万，云游戏社区GX.Games 上线游戏超 2000 款，移动端接近 200款，内容储备不断丰富。

《圣境之塔》海外上线表现亮眼，国内发行工作稳步推进。

2022Q3，《圣境之塔》成功上线欧美地区，上线当日登顶欧美主要国家免费榜，首月新增 140万用户，单日最高流水逾 20 万美元，首月流水突破 300 万美元，预计 22Q4在日韩地区上线，有望继续扩大海外收入规模；同时已获得国内版号，发行工作稳步推进，Taptap 评分为 7.9，预约量达 13.7 万，后续玩家粘性与商业化运营值得关注。Ark Games 旗下《战龙崛起》、《代号—D》、《D—War》等游戏的研发亦陆续进行，产品储备较为丰富。

预计 2022-2024 年归母净利润分别为 10.8 亿元、12.3亿元、14.7 亿元，对应 PE 分别为 15 倍、13 倍、11 倍。公司为全球化的综合互联网平台型企业，旗下 Star X 维持平稳增长，Opera 业务有望从疫情中持续复苏，其他业务企稳向好发展。

来源：西南证券